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【太平洋机械】挖掘机销量再超预期,二季度确定性高增长

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  事件

  根据中国工程机械工业协会行业统计数据,2020年4月,挖机销量为45426台,同比增长59.9%,其中,国内销量43371台,同比增长64.5%,出口销量2055台,同比增长0.9%。

  点评

  4月份挖机销量再超预期,中挖累计销售增速转正:4月份挖机销量为45426台,同比增长59.9%,再超市场预期。国内销量43371台,同比增长64.5%,其中小中大挖销量分别为26579/11533/5239台,同比增长67.6%/65.1%/49.0%,小挖和中挖增长较快,并且中挖1-4月份累计销售增速已转正,说明基建项目已经逐步启动。出口销量为2055台,同比增长0.9%,考虑到海外疫情的影响,这一销售也是超预期的。

  二季度确定性高增长,上调全年挖机增长预期:根据我们的草根调研,目前行业销售火爆,设备供不应求,并且仍然存在一定的交付缺口,前期三一、徐工、柳工等主机厂均发布了涨价通知,目前终端售价已有不同程度的上调。销量方面,我们预计5月份国内挖机销量增幅可能达到50%以上,二季度增长确定性高,并且我们将全年挖机销量增速从10%左右上调至15-20%。

  加大基建投资是稳经济重要手段,政策将不断催化:3月27日,中共中央政治局会议指出积极的财政政策要更加积极有为,并特别提到将适当提高财政赤字率,发行特别国债,增加地方政府专项债券规模;4月30日,证监会、发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》,意在拓宽基础设施项目的融资渠道、降低融资成本,以便通过权益、标准化方式为推动新一轮基建提供支撑。截止4月份,全国已新增发行新增专项债1.22万亿元,发行进度大幅提前,为基建项目提供了充足资金。基建投资作为稳经济重要手段,后续政策将不断催化,工程机械有望显著受益。

  投资建议

  考虑到二季度工程机械板块增长确定性高,重点推荐主机厂龙头三一重工、中联重科、徐工机械、柳工,格局较好的核心零部件公司恒立液压、艾迪精密,塔吊租赁商建设机械和高空作业平台厂商浙江鼎力等。

  风险提示

  国内基建投资不及预期,海外疫情蔓延需求下滑等。(作者: 刘国清,钱建江)(本文来自 太平洋机械大讲堂 )

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